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贵金属：央行连续第9 个月增持黄金储备。8 月18 日伦敦现货黄金1893.7 美元/盎司，伦敦现货白银22.79 美元/盎司，周涨跌幅分别为-1.2%和+0.4%。

COMEX 黄金1918.4 美元/盎司，COMEX 银22.8 美元/盎司，周涨跌幅分别为-1.4%和+0.2%。上海金交所金价、银价涨跌幅分别为0.19%和-0.02%。据汇通财经援引美联储7 月政策会议纪要，大多数政策制定者继续认为“通胀面临巨大的上行风险”。经济数据方面，美国7 月零售销售月率录得0.7%，高于前值0.2%；工业产出月率录得1%，高于前值-0.5%。我们认为，美联储加息已临近尾声，现阶段可关注美联储货币政策立场的边际变化。推荐：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：四川黄金等。

能源金属：锂矿资源竞争激烈，探矿权拍卖落地。上周国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-6.9%、-6.2%和-8.1%，硫酸镍和钴价格周涨跌幅分别为-0.8%和-2.2%。8 月18 日电池级碳酸锂报价25.65 万元/吨，LME镍价2.01 万美元/吨，中国长江有色金属网钴价26.6 万元/吨。据SMM，8 月14 日四川马尔康市加达锂矿勘察探矿权则以319 万元的起拍价开拍，最终定格42.0579 亿元，较319 万元起拍价升值1317 倍。据竞拍成功的大中矿业公告，四川省地质矿产勘查开发局化探队编制的《四川省马尔康市加达锂矿地质技术调查评价报告》，预测勘查区块氧化锂平均品位1.26%，矿石潜在资源量2,967万吨至4,716 万吨，氧化锂推断资源量37 万吨至60 万吨（折合碳酸锂当量92万吨至148 万吨），具备大-超大型锂辉石矿产资源潜力。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。

工业金属：精铜杆企业开工率回升，7 月电解铝完全成本同降10.6%。上周LME铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-0.2%、-1.8%、-4.6%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-0.3%、-0.1%、-4.6%。8 月18 日LME 铜价8276 美元/吨，LME铝价2139 美元/吨，LME 锌价2310 美元/吨。据SMM 数据，上周国内主要精铜杆企业周度开工率较前一周回升1.22 个百分点，录得69.33%。周中铜价重心大幅下移，下游采购积极性增强，开工率持续回升。

电解铝方面，据SMM 数据显示，7 月份国内电解铝平均完全成本约为15507元/吨，环比下降1.2%，同比下降10.6%。7 月国内电解铝行业平均盈利约为2846 元/吨，同比增长260%。自去年下半年以来，国内电解铝受益于电价成本及氧化铝、预焙阳极原辅料价格下行的带动，行业完全成本持续走低。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。

稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。上周氧化镨钕价格收于48.25 万元/吨，周涨跌幅为+1.3%；钼精矿价格、锑价周涨跌幅分别为-2.3%、+2.6%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。

风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。