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投资要点：成都银行23H1 营收预计同比增长11.16%，归母净利润预计同比增长25.11%，较23Q1 均有明显提速，其中利润增速超wind一致预期。拨备覆盖率预计环比大幅提升30.69pct，不良率继续下降，我们维持公司“优于大市”评级。

二季度营收利润预计双双提速。成都银行23Q2 单季度营收预计较22Q2 同比增长12.5%，利润较22Q2 预计同比增长32.2%，2023 上半年归母净利润预计同比增速为25.11%，超过wind 对2023 全年利润增速的一致预期（18%）。成都银行23H1 年化ROE 较22H1 同比提升0.5pct 至19.08%。

资产质量料全面改善。截至23Q2 成都银行不良率为0.72%，较23Q1 环比下降4bps；拨备覆盖率为511.86%，较23Q1 环比提升30.69pct。拨贷比较23Q1 略升至3.69%。

投资建议。我们预测2023-2025 年EPS 为3.06、3.48、3.90 元，归母净利润增速为16.36%、13.63%、12.06%。我们根据DDM 模型（见表2）得到合理价值为18.77 元；根据可比估值法给予公司2023E PB 估值为1.10 倍（可比公司为0.58 倍），对应合理价值为18.33 元。因此给予合理价值区间为18.33-18.77 元（对应2023 年PE 为5.98-6.13 倍，同业公司对应PE 为4.53 倍），维持“优于大市”评级。

风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。